- リナ・カーン（前FTC委員長）はFigmaのIPO成功を受け、スタートアップが巨大企業に吸収されず独立して成長できることが重要だと強調した
- 2023年のAdobeによるFigma買収失敗が主要な背景として、当時規制当局のM&A審査が核心的な論点であった
- カーン委員はビッグテックのスタートアップ買収を積極的に抑制し、起業家により多くの選択肢を与える環境が必要だと主張した
- 業界の一部では、規制のためではなくFigmaのイノベーションのおかげで成功したと反論する声がある
- カーンはFigmaのIPOを「従業員、投資家、イノベーション、そして社会全体の勝利」と評価した
FigmaのIPOとリナ・カーンの規制政策
概要
- Figmaの成功したIPOについて、FTC（連邦取引委員会）前委員長のリナ・カーンは注目し、スタートアップが巨大企業に吸収されず独立して成長することでより大きな価値を生み出せることを強調した
- カーンは自身のX（旧Twitter）アカウントで関連記事やWSJのリンクを共有し、このIPOがM&A規制の必要性を示す事例であることを示した
AdobeによるFigma買収試行と規制
- 2023年、Adobeは20億ドルでFigma買収を試みたが、欧州連合執行委員会と英国CMA（競争市場庁）の承認が難航し、失敗に終わった
- 米国でもFTCは、FigmaがAdobeの実効的な競争相手であるかどうかを争点として規制審査を進めた
- カーンがFTCを率いた当時、ビッグテックのスタートアップ買収への強硬対応が続き、企業は会社そのものを買収する代わりに主要人材を採用し技術ライセンスを取得する「リバース・アクイハイヤー（Reversed Acqui-hire）」を利用するようになった
- カーンがFTCを退任した後も、このリバース・アクイハイヤーの潮流は続いている
カーンの規制哲学と擁護
- カーンは、テック業界の批判があるにもかかわらず、実際に規制の再審査を受けた取引はごく少数であることを強調した
- 起業家が買収候補企業を6～8社にまで多様化できると、より大きな機会と権限が生まれるとカーンは主張した
- 2025年米大統領選挙後、カーンはバイデン大統領によってFTCを率いるために指名されたが、トランプ2期政権の発足とともに辞任した
- カーンはFigma上場を、自身の政策の正当性を示す「勝利」事例として言及し、「従業員、投資家、イノベーション、そして公共の勝利」として評価した
相反する見解
- カーンの批判者たちは、FigmaのIPO成功は規制のためではなく「同社の際立った成長とイノベーション」の結果だと主張している
- Wedbush SecuritiesのアナリストDan Ivesはインタビューで「Figmaの成功はFTCやカーンのためではなく、革新的な成長のためだ」と強調した
結論
- FigmaのIPOはM&A審査とスタートアップ・エコシステム政策に重要な含意を残す
- リナ・カーンは規制の重要性を、一方で一部のテック業界関係者は市場の革新力をそれぞれ強調している
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