Anthropic、Series Hで650億ドルを調達し、投資後企業価値は9,650億ドルと評価
(anthropic.com)- AnthropicはSeries Hで650億ドルを調達し、投資後企業価値は9,650億ドルと評価された
- Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks、Sequoia Capitalがラウンドを主導し、ハイパースケーラーによるコミットメント150億ドルも含まれる
- Claudeは企業の中核業務と個人の日常業務への導入が拡大しており、今月初めには年間換算売上高が470億ドルを超えた
- 新規資金は安全性・解釈可能性の研究、コンピュート拡張、顧客が依存する製品とパートナーシップの拡大に投入される
- Micron、Samsung、SK hynixがインフラパートナーとして加わり、Amazon・Google・Broadcom・SpaceXとの契約でコンピュート容量を拡大
投資規模と企業価値
- AnthropicはSeries Hで650億ドルを調達し、投資後企業価値は9,650億ドルと評価された
- Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks、Sequoia Capitalが今回のラウンドを主導した
- Capital Group、Coatue、D1 Capital Partners、GIC、ICONIQ、XNも共同主導投資家として参加した
- 主な投資家にはAMP PBC、Baillie Gifford、Blackstone、Brookfield、D.E. Shaw Ventures、DST Global、Fidelity Management & Research Company、General Catalyst、Insight Partners、Jane Street、Lightspeed Venture Partners、MGX、NTTVC、NX1 Capital、Situational Awareness LP、T. Rowe Price Associates, Inc.、T. Rowe Price Investment Management, Inc.、Temasekなどが含まれる
- 今回のラウンドにはハイパースケーラーが以前にコミットした150億ドルの投資も含まれ、その中にはAmazonによる50億ドルの投資も含まれる
Claudeの需要と売上成長
- 世界中のさまざまな業界の企業がClaudeを中核業務に導入しており、ユーザーも日常業務でClaudeを使っている
- 2月のSeries G以降、グローバル企業顧客での採用は拡大を続けており、今月初めには年間換算売上高(run-rate revenue) が470億ドルを超えた
- 新規資金は、安全性と解釈可能性の研究を前進させ、Claude需要の増加に合わせてコンピュート資源を拡張し、顧客が依存する製品とパートナーシップを拡大するために使われる
- AnthropicのCFOであるKrishna Raoは、Claudeがグローバルな顧客コミュニティでますます不可欠なツールになっており、Claude CodeとCoworkをより有用で強力かつ顧客ニーズに適応可能なツールにしていると述べた
- 今回の資金は、高い需要に対応し、研究の最前線にとどまり、より多くの業務現場にClaudeを提供するために活用される
インフラパートナーとコンピュート拡張
- Micron、Samsung、SK hynixが戦略的インフラパートナーとして加わり、それらの技術はメモリ、ストレージ、ロジックチップの世界供給で重要な役割を果たしている
- Claude需要の増加に合わせ、顧客が必要とする速度でコンピュートを安定的に拡張するために、これらのパートナーシップが活用される
- Anthropicはここ数週間でコンピュート容量を大幅に増やした
- Amazonと最大5GWの新規容量に関する契約を締結した
- GoogleおよびBroadcomと次世代TPU容量5GWに関する契約を締結した
- SpaceXとColossus 1およびColossus 2のGPU容量へのアクセス契約を締結した
- Claudeは、Amazon Web Services、Google Cloud、Microsoft Azureという世界3大クラウドプラットフォームすべてで提供される初のフロンティアモデルである
- AWSはAnthropicの主要クラウドプロバイダー兼トレーニングパートナーとして引き続き位置づけられる
投資家が見た意味
- Altimeter Capitalの創業者兼CEOであるBrad Gerstnerは、Claudeの最新の進展が要求の厳しい組織の間で大規模な採用を促したと見ている
- DragoneerのマネージングパートナーであるMarc Stadは、企業運営と製品実装における知能の重要性が高まっており、現在の技術進歩と商用化はまだ初期段階にあると述べた
- Greenoaksの創業者兼マネージングパートナーであるNeil Mehtaは、Anthropicの文化、ミッション、商業的モメンタムが互いに強く補完し合っていると評価した
- Sequoia CapitalのパートナーであるAlfred Linは、スタートアップとGlobal 5000企業がClaudeで複雑なワークフローを処理しており、Claudeが企業運営の文脈、プロセス、判断を学習していると述べた
1件のコメント
Hacker Newsの意見
Series G以降、Anthropic自身の発表ベースでは、ランレート売上高が5月初めには470億ドルを超えたことを意味しているように見える。
比較すると、2026年4月6日の https://www.anthropic.com/news/google-broadcom-partnership-c... では「Claudeの顧客需要は2026年に加速し、ランレート売上高は2025年末の約90億ドルから300億ドル超に達した」としていた。
2026年2月12日の https://www.anthropic.com/news/anthropic-raises-30-billion-s... では「本日時点のランレート売上高は140億ドルで、過去3年間それぞれ年10倍超で成長した」としており、上の4月のリンクによれば12月時点では90億ドルだった
その一部だけが推論に使われ、残りは研究開発と学習に使われているはずだが、トークン制限などへの不満もあったので、かなり逼迫した状態ではあるにせよ見事だ。
100GWコンピューティングの世界がどのようなものになるのか想像しがたい。
[1] https://epochai.substack.com/p/frontier-labs-dont-use-most-a...
この記事は2025年末時点で1.4GWを引用している。ここにColossus 1の0.3GWと、[2] のTrainium2 1GWのうち初期の一部を加えた推定だ。
[2] https://www.anthropic.com/news/anthropic-amazon-compute
おかしいのは、両者が実際には一致しない可能性がある点で、そうなるとどうなるのか気になる。
年間経常収益ではなく、一度くらいは実売上高を発表すべきだ
DeepSeek、MiMo、Qwenは今や非常に安価で、無料でも提供されており、品質も最高とされる神話的なモデルの約95%の水準にまで来ている。しかもHuaweiの7nm Ascendで動作する。
こうした企業を全部合わせても1兆ドルにははるかに届かないのに、米国人が特許や部品の形で使うコンポーネントを作り、米国人の生活全般に影響を与えている。
それなのに防御的な堀はほとんどなく、せいぜい6か月先行しているAnthropicに資金を投じている。中国企業はGoogleとMicrosoftを合わせたより多くの特許を保有しており、市場も米国経済全体より大きい。
投資家たちもAIのように幻覚を見ているようで、巨大なLehman Grouponが作られつつある感じがする
投資家たちは実際に金を賭けて利益を期待している。その全員を愚か者だとみなすのは、公正な解釈には思えない
Anthropic の製品は素晴らしいが、株式市場で起きていることには驚く。企業は上場前に1兆ドルの評価額を待つつもりなのかと思ってしまう
このコメントは、近いうちに上場し、今回の9,650億ドルという未上場評価よりさらに高い値が付くという前提で書いている
昔の株式市場は企業が投資家から資金を調達する場所だったが、今では持ち分を押し付ける場所になってしまった。ベンチャーキャピタルや未上場投資家が、見込める成長と将来の上昇余地をすべて吸い尽くし、何も残っていない段階で個人投資家に回す
こうした企業が上場する頃には、成長余地も上昇余地も残っていない。こういう IPO に投資するのは、あらゆる将来利益が価格に織り込まれた絶対的な天井で買うようなもので、残る方向は下落だけだ
Snowflake や Coinbase のように半値程度になったところも多いし、Carbon Black のように再び非公開化されて売却されたところもある
全部並べるのは面倒だが、従業員は IPO 後の厳しいロックアップ期間に気をつけるべきだ。自分より有利な種類のオプションを持つ側は先に逃げられることがある
例えば、多くのプロ投資家が SpaceX IPO を見送っているため、個人投資家の取り分を増やさなければならなかったように見える
だから IPO は投資家に流動性を与えるイベントというより、評価額と価格発見のイベントに近い。実際、最も成績が悪かったテック IPO は、株主が流動性を求めていたケースだった
今や数兆ドル級の企業ですら、本当に自分を売ろうとしたら買い手を見つけるのは難しいだろうから、厳密にはそれだけの「価値」があるわけではない。創業者たちも、株価を壊さずには持ち分を売れない
だからこういう株はデリバティブに近い。原資産に対して賭けの規模が非常に大きい未来へのベット手段なのだ
次の破滅的な崩壊の原因はインデックスファンドになるだろう
H ラウンドとは、投資家が資金を回収する前にアルファベットのどこまで進むつもりなのか気になる
この経済に存在するドルの規模は信じがたいほどだ
10年前なら数百万ドル単位でも話題になっていて、会社が数百万ドルを調達すればそれだけでもすごいことに見えた
今や見出しは何千億ドルの話ばかりだ。その金を人類の生活全般を改善することに使えたらいいのに、という以外に何と言えばいいのか分からない
もちろん、こうしたツールが将来人間を助けるのだと言うのだろうが、1) どんなコストでそうするのか、2) むしろ橋やインフラ、無償医療、みんなのための食料のようなものに使ってほしい
評価額がばかげている。Anthropic はノルウェー政府系ファンドのおよそ50%に相当するということだ
ランレート売上が何なのか、普通の売上とどう違うのか気になる
ランレートは直近の測定値を取って、それを1年換算したものだ。基本的には、現在の契約をすべて維持し、新規契約は1件も取らないと仮定する
将来売上は、今から1年後までの積分値がどれくらいになるかを推定したものだ
成長企業では、ランレートは過去売上と将来売上予測の間に位置する
将来売上予測はたいてい根拠なく作れてしまうので信頼性が低い。一方でランレートは、「すでにこれだけ稼いでいて、今の状態を維持するだけでこれだけ入ってくる」という話だ
Anthropic のような会社では、過去基準の売上はほとんど意味がない。顧客の大半は最近できたもので、年20%どころか狂ったように成長しているからだ
一般的な売上は、2025年売上のように過去に実際発生した値を指す
式は
(今月の売上) * 12で、言い換えれば「毎月が今月と同じくらい良ければ、1年でこれだけ稼ぐ」という意味だだから1月に1,000ドルを稼げば、ランレート反復売上は12,000ドルになる
たとえ残りの月で0ドルしか稼がず、その年の総売上が1,000ドルしかなくてもそう計算される
だからランレート反復売上は有害になり得る。特に成長していないときは、実際の売上よりはるかに大きく見えることがある。ただし Anthropic の場合は急速に伸びているので、成長が続くならむしろ売上を過小評価する数字だ
12 x revenue_of_mayのような形だその金は結局みんなが払うことになる。利子まで付いて、直接的にせよ間接的にせよ、サブスク料金や年金ファンドのような経路を通じて自分に返ってくる
より大きな見出しは、Anthropicが売上とバリュエーションで OpenAIを上回った ことかもしれない。OpenAIはますます不安定で脆弱に見える
この分野の変化は速い。Anthropicはしばらくの間トップクラスのコーディングモデルを持っていた恩恵を大きく受けたが、多くのAnthropic顧客がより安い代替を探している時期にGPT-5.5がその差を縮めた。
Anthropicは最近企業向け課金方式を変更し、多くのユーザーにとって価格がかなり変わった。その影響が完全に広がる前に資金調達したのは賢明だった
Altmanは好きではないし、昨年のメモリ取引にもまだ腹を立てているが、彼は現在の供給不足に他の誰よりも数か月早く備えていた。
一方でAnthropicには、サードパーティ契約以外にこれといった計画がないように見える。xAIとGoogleに余剰容量があり、それを貸し出す意思があったのは非常に幸運だったと思う。では来年はどうするのだろうか
ここで見えている急増の大半は、取り残されることを恐れて行うAI支出から来ているようで、今年後半には減らさなければならないはずだ。そうでなければ、その企業はAIの請求書を賄うためにレイオフをしなければならず、それは本業にとって有害だ。
Anthropicはピークで資金を確保したが、宴は終わった
最初の キロコーン まであと少しだ。ユニコーンが10億ドルなら、これはほぼ1,000個分の水準だ
Saudi AramcoもIPO前にはそうだった