トラック輸送スタートアップConvoy、買い手が見つからず事業運営を終了
(bloomberg.com)- シアトル拠点のトラック輸送スタートアップ Convoy Inc. が買収先を見つけられず、現在の中核事業の運営を終了
- 創業者兼CEOの Dan Lewis は従業員向けメモで、4か月間買収先を探したものの不調に終わり、「今日が会社での最後の日です」と通知
- Convoy はかつて 38億ドル の企業価値と評価され、投資家には Jeff Bezos と Bill Gates が含まれる
- 会社は中核事業を閉じる一方で、次の段階となり得る 戦略的オプション の評価は継続すると説明
- 物流スタートアップが 価格下落 と需要減少の圧力を受ける中、Convoy の終了もその流れの中で起きた
Convoyの事業運営終了
- Convoy Inc. はシアトル拠点のトラック輸送スタートアップで、買収先を見つけるための 4か月 にわたる手続きが不調に終わった後、事業を閉じることを決定
- 創業者兼CEOの Dan Lewis は木曜日に従業員へ送ったメモで、「今日が会社での最後の日です」と伝えた
- 会社は「現在の中核事業の運営」を終了し、その後も可能な戦略的選択肢を引き続き模索・評価する
投資家と企業価値
- Convoy の投資家には Jeff Bezos と Bill Gates が含まれる
- 会社はかつて 38億ドル の企業価値と評価されていた
買収先探しの失敗と次の段階
- Lewis は従業員向けメモで「数か月にわたり、考え得るあらゆる戦略的オプションを検討した」と述べた
- 買収先探しが成立しなかったことで、会社は現在の中核事業の運営を終了する段階に至った
- ただし会社は、次の段階となり得る 戦略的オプション を引き続き評価するとしている
物流スタートアップ市場への圧力
- 物流スタートアップは 価格下落 と 需要減少 により苦境に立たされてきた
- Convoy の終了は、このような物流スタートアップ市場の環境下で起きた事例である
1件のコメント
Hacker Newsのコメント
このスレッドでは、破産と信用がどう機能するかについてかなり大きな誤解がある
債権者は優先順位に従って順番に支払いを受け、株式はすべての債権者より後なので、すでに完全に消えている状態。会社が現金を引き出したり家具を売ったりして従業員に支払うことは許されず、そのお金は法的には債権者に owed されたお金なので、それを踏み倒そうとすれば窃盗に当たる
Convoyがけちっているわけではなく、役員に支払う残留ボーナスも、会社を秩序立てて整理するまで引き留めておくためのもの。全員がただ去ってしまえば何も残らず、回収・分配するものもない
Convoyは荷主と運送会社を結び、その差額で収益を得るデジタル貨物ブローカーだった。インフレでディーゼル燃料などのコストが上がり、需要が鈍化するという二重の打撃を受け、貨物業界全体が崩れ、複数の運送会社やブローカーが破産した
特に貨物業界では、運送会社が売掛債権を流動化することがよくあり、これをファクタリングと呼ぶ。Convoyは提携運送会社にはすでに支払っていたが、荷主からはまだ支払いを受けていない状態で運送会社が倒れ、その負担を背負うことになった
最悪なのは、潜在的な買い手も同じ業界にいて同じように大きな圧力を受けており、逃げ道がなかったこと
家具を妥当な価格で売って給与を支払う程度なら、問題ない可能性が高い
同じ分野のShoneも投資家に株式の一部を返し、役員には1年分の報酬を支払ったが、従業員は何も受け取れなかった
会社の残りの資金繰り期間が見え始め、2か月後に資金が尽きる状況なら、従業員が別の選択肢を探す時間を持てるよう知らせることは許される。債権者のお金を盗むことではない
多くの会社は事業の状態を従業員に開示している。残りの運転資金が3か月未満で、資金調達の見込みも低いなら、従業員に伝えるべきだ。退職金を払うために債権者のお金を盗む必要があるという話ではなく、家賃を払わなければならない人たちが突然不意打ちを食らわないよう、最善を尽くすべきだという話だ
業界に詳しそうなので、他社が実際にどれほど悪い状況なのか知りたい
Uber FreightはTransplace買収を基盤にした大規模な刷新を発表した https://www.freightwaves.com/news/uber-freights-new-solution...
ConvoyとUber Freightの間にはシナジーがありそうに見えるが、自分が素朴に見ているだけかもしれない。Uber Freightが生き残れるのか、それとも大きな資本余力で長期戦をしているのか、そしてなぜConvoyを買収しなかったのかが気になる
簡単に調べたところ、会社がChapter 7に入ると、従業員は未払い賃金について債権者となり、少なくとも他の債権者と同じ船に乗ることになる。場合によっては優先順位がさらに高いこともありそうだ
元Convoyのエンジニアだが、なぜこうなったのかは謎ではない
急に厳しくなった市場と資本不足が会社を潰した。記事に出ている外部要因は私たちも分かっていたし、M&Aの選択肢が実際に成立しなかった状況では、できることがなかった
今日、太平洋時間午前8時30分の通話で閉鎖手続きを説明し、CEOは退職金も医療保険もないと言った
Seattleとその他の地域にいる有能な人たちが新しい仕事を探すことになる
この程度なら、もっと早く畳むべきだったというサインに見える
昨年調達した2億6000万ドルが1年で消えたのか？
「Convoyは昨年2億6000万ドルを調達し、当時の企業価値は38億ドルで、水曜日に従業員へメールで、追加の通知があるまで貨物の受付を停止し、既存の輸送を再調整またはキャンセルすると知らせた」というWSJの文がある
小さなチームで、大金を払う大口顧客の獲得に集中していたが、古くからの顧客の一つが実際には稼働していないソリューションに何年もお金を払っていたと知り、リスクに気づいた
他の誰も、大口顧客への依存度を下げるために開発者にプロダクトを使わせることを重要視しておらず、結局こうなった。最後の給与はCEOの個人口座から支払われた
ある分野は必要性がはっきり見えるので働くには面白いが、時には運が合わない。Convoyのチームは、リーダーシップを除いてうまく落ち着いてほしい。第4四半期は求職には最悪の時期だ
世界一の富豪たちの支援を受けていないごく小さな会社でも、整理するときはもっと手厚くする
大半がスポット運賃、入札掲示板、多数の小規模運送会社だったのか？ 顧客は簡単に他で運賃や運送会社を見つけてConvoyを離れられたのか？
顧客をつなぎ留めつつ収益を出す他のサービスはなかったのか？ 物流運賃はかなり流動的だが、もしそれがすべてだったのなら、そこだけに依存していたというのは非常に奇妙だ
Deliverr、Flexport、Amazon、Shopify などで繰り返されている話
荷物を壊さず目的地まで届けたかがすべてで、その次は価格だけ
UPS だろうが FedEx だろうが、Walmart に荷物を届けるどこかのトラックだろうが、誰も気にしない代替可能なサービス
唯一の可能性は、API を会社の中に深く埋め込みすぎて切り替えを難しくすることだったが、企業がそうしたロックイン効果を疑うのは当然
聞いたところでは、全員が退職金も福利厚生もなしに解雇されたらしい
CEO は退職金パッケージがない理由を説明する際、すべてを貸し手のせいにしたという。さらに悪いのは、今年初めの前回の解雇後に人材を引き留めるため、従業員にリテンションボーナスを提示していた点
これは 100% CEO の責任
まったく筋の通らない説明
自分もこうなりかけた買収を 2 回経験したが、実際にはそうはならなかった。スタートアップの世界ではかなりよくあること
競合で働いているが、彼らには同情する
すべての従業員とその家族が心配
貨物事業は、パンデミック中の非現実的な高値のあと崩れつつある。2022 年 4 月以降、案件あたりの売上は約 70% 水準まで減っており、同じ人数で利益を出す方法が減るということ
企業が在庫を積み上げすぎ、消費支出も以前の 50% 未満に減ったことで貨物量も減少した。これらを合わせると、運送会社と仲介会社の双方がこれほど多く倒れている理由が見えてくる
本当に厳しい市場
CNN は火曜日に「米国の小売売上高は 9 月に 6 か月連続で増加した」と報じていた
https://www.cnn.com/2023/10/17/economy/retail-sales-septembe...
この見方の違いがどう生じるのか、考えを聞きたい
ゆっくり起きたので気づかなかったようだが、品薄現象は完全になくなり、2019 年の在庫水準に戻ったように見える
オフィス復帰が周囲のあらゆるものにどれほど有害か、気が狂いそうになる
厳しい業界
貨物コストが 70% 下がれば価格に影響すると思っていたが、全体の価格に占める比率は思ったより小さかったのかもしれない
こういう状況で、買い手はいったい何を買うことになるのか？
優秀な従業員？ いいが、どうせ全員市場に出ている
小規模な汎用契約？ なぜ買う必要がある？
コードの山？ 再実装はそんなに難しいのか？
業界全体で企業価値の再評価が大きく起きている。会社は部分の総和より大きくなり得るが、ユニットエコノミクスが支配する産業で、ベンチャー投資に支えられたテック企業は本当に苦戦してきた
コードは書き直せるが、おそらく最低 1 年はかかる
金額で見れば重要なのは純額。何かが高くても、結局のところ使った金より多く稼げるかどうかがすべて
大きな資本と規模の経済が競合に勝つと考えていたはずなので意外。今ごろは既存企業を押しつぶしている計画だったのだろう
イノベーションは自動化とソフトウェアだけに限られないという例を見ているのかもしれない
既存企業も、数十年、長ければ数百年にわたり投資してきた土地、人材、技術を活用し、場合によっては勝っている
買い手が活用したい新しいハードウェア関連の特許があるのかもしれない
この件をより広い市場の流れと結びつけて見たいなら、下の記事は読む価値がある
https://www.freightwaves.com/news/freight-brokerage-bubble-b...
この 12 か月で貨物市場がどれほど急激に変わったか、そして今後数か月のうちに Convoy が崩れる複数の会社の最初の一社になる可能性について深く扱っている
よく知らなかった市場を興味深く説明しており、特に運送売掛金に資金を出す銀行が設定するコベナンツが印象的
トラック運送スタートアップだって？ Convoy は普通の貨物取引所のように見える
トラック運転手が余った積載スペースと輸送注文を取引し、割り当てられた注文ごとに運転手がプラットフォームへ取引手数料を払う仕組み
そこにファクタリングのような付加サービスが付く。荷主から 30 日後に受け取る代わりに、プラットフォームから即座に金を受け取り、プラットフォームは通常 5% の手数料を取る
ヨーロッパにはこういうプラットフォームが何十もあるのに、なぜこんなに騒ぎになっているのかよくわからない
関連リンク
https://news.ycombinator.com/item?id=37931893
https://news.ycombinator.com/item?id=37937165
https://news.ycombinator.com/item?id=37935804
https://news.ycombinator.com/item?id=37946017
https://news.ycombinator.com/item?id=37945817
Big layoffs coming at Convoy, a logistics startup backed by Bezos and Gates - https://news.ycombinator.com/item?id=37937165 - 2023年10月、コメント3件
Convoy cancels all shipments, load board is empty, announcement upcoming - https://news.ycombinator.com/item?id=37931893 - 2023年10月、コメント6件