Y Combinatorで失敗したスタートアップたち

過去15年間で、YCが投資した2200社のうち、閉鎖したスタートアップは400社以上。彼らの失敗事例から学ぶ。

失敗率20%はかなり低く見えるが、直近5年間で投資したのが1500社、つまりまだ閉鎖するには早い会社が多い。

最初の17バッチだけを見ると失敗率は40%。ただしこれでも業界平均と比べれば低い。

YCとは何か、なぜ失敗が少ないのか

• 初期スタートアップに投資する新しいモデルを作った存在

• 3か月間のアクセラレータープログラムを実施し、資金調達/助言/メンタリング/投資家紹介などを提供する。最後はデモデイ

• 年に夏と冬の2回、バッチを実施

• プログラムに参加する会社に対して、YCが最初の外部投資家となる

• 投資額は$125K（約1.4億ウォン）で、アクセラレーター卒業生に追加投資する"Continuity"ファンドがある

• シード投資で株式の7%を保有

• YCの本当の価値はシード投資ではなく、彼らが提供するスタートアップ創業者/技術&マーケティング専門家/投資家とのネットワーク

YCの実績

• 2200社に投資

• 成功した企業: Stripe, AirBnB, DoorDash, Coinbase, Dropbox, Reddit, Docker, Twitch, Zapier, Heroku など

• YC投資先の総価値は$100B（約120兆ウォン）以上

• 18社のユニコーン（$1B / 1兆ウォン以上の価値）、110社の$100m（約1200億ウォン）以上の企業

知名度が高まるにつれ、2006年には18社しか参加していなかったバッチに、2019年には350社が参加した。

合格率は約2%。2019年には合計17000社が応募し、今では1バッチあたり1万社まで増えている。

[ 最も大きく失敗したYCスタートアップたち ]

Atrium

→ テクノロジー系スタートアップ向け法律事務所

→ $75M調達（投資家100社以上）

→ 顧客にA-Zの法務サービスを提供するフルスタックスタートアップを作ることが目標だったが、収益化に失敗して投資資金を使い果たした

→ ピボットして技術に焦点を当て、法務部門を解雇したが誤りだった。その技術スタックは価値を生み出せず、誰にも買収されなかった

→ 2020年3月に閉業

uBiome

→ ヘルスケア

→ $109M調達（投資家23社）

→ 顧客の同意なしに医療保険会社へ重複請求した疑いで、FBIがオフィスを家宅捜索

→ 顧客に付加価値を提供しないまま、より高い収益を得るために医療保険会社を犠牲にするグロースハックを試みた

Meta

→ 拡張現実、コンシューマー向け電子機器

→ $73M調達（投資家21社）

→ トランプ政権と中国の貿易戦争により、中国投資家主導の資金調達ラウンドに失敗し、人員の大半を解雇。銀行が融資を差し押さえ、すべての資産を売却した

→ 技術は別の会社に売却されたが、YCや投資家は損失を被った

Call9

→ ヘルスケア

→ $34M調達（投資家10社）

→ 介護施設の患者が遠隔医療相談を受けられるようにして、救急車/救急外来の待ち時間を減らすサービス

→ 専門家の時間に対してではなく、提供された価値に応じて支払う"価値ベース医療"ビジネスモデルの失敗

→ 稼ぐ金額より多くの金を使っていた。医療保険会社と提携できなかった

Boosted

→ マイクロモビリティ

→ $73M（投資家16社）

→ 投資家にとって、失敗は完全な事業停止だけを意味するわけではない

→ ハードウェア事業は資本集約的で、一般的に低マージンで運営される

→ Kickstarterキャンペーンの成功で電動ロングボードのニッチ市場を築いたが、トランプ政権が中国との関税戦争を始めたことで、従業員の大半を解雇

→ これは別の電動スクータースタートアップ Unicorn Rides も同様

→ 倒産はしていないが縮小しており、市場環境が改善してもシェア拡大は難しいだろう

→ 他の競合がより安い製品を作れば、先行者利益が消えるため

[ そのほか、より一般的な理由で失敗した小規模YCスタートアップたち ]

Memamp

→ デスクトップ検索ソリューション

→ YCのシードラウンド投資のみ受領

→ YCが初期に投資した会社の1つだったが、GoogleとAppleがどちらも自社のデスクトップ検索を開発したことで市場が消え、夏プログラムが終わる前に死んだ

Buttermilk Company

→ EC、食品・飲料、フードデリバリー

→ YC $120K調達（2018年夏）

→ スタートアップによくある問題

• 創業者の燃え尽き

• Unit Economics: 消費財企業を拡大するのは、デジタル製品/サービスを拡大するよりはるかに難しい

• Retail or Bust: 製品をオンラインで売ることと小売ネットワークで売ることはまったく別の話。消費者はしばしば小売ネットワークで食品を見つけることを期待しており、これは新興食品企業にとって別の成長障害となる

Mylk Guys

→ EC、食品・飲料、フードデリバリー

→ YCおよび他の4人のシード投資家

→ ヴィーガン向けのAmazonになることを目指したが

食品・飲料市場の低マージンは、米国全土にわたる高い物流コストと見合わない

→ 大規模なスケールメリットに到達しない限り、成功の可能性は低い

Magic Instruments

→ コンシューマー向け電子機器、音楽、モバイルアプリ

→ $2M調達とクラウドファンディングキャンペーン（IndieGoGoで約4億ウォン）

→ 既存のギターの弦を置き換える新しいギターを開発するとしてIndieGoGoキャンペーンを行ったが、結局製品は届かなかった

→ 大規模製造は非常に難しく、経験の少ないスタートアップはさまざまな理由でこうした問題を解決できない

Plurchase

→ EC、ソーシャルメディア

→ YCシード調達

→ 既存のオンラインストアにソーシャル機能を統合してソーシャル体験を提供しようとしたが失敗