AIバズの終息
- 2024年には、人工知能（AI）と、とりわけAI投資の行方に注目すべき変化が予想される。
- 2023年には1億ドル以上の投資ラウンドが一般的だったが、多くの投資家が市場から手を引きつつあり、過度につり上がった企業価値や、生成AI市場で勝者がどれほど出るのかに疑問を呈している。
- OpenAIやAnthropicのような企業は依然として望む評価額を得られるかもしれないが、投資家の間ではFOMO（取り残されることへの恐れ）が薄れつつあり、業界のほかの変化も投資家心理に影響を与える可能性がある。
- AIを単に適用するだけのマーケティング／営業プラットフォームに対する投資家の関心は低下している。
- 一部のVCは、AI企業が米国および海外で直面しうる法的・規制上のジレンマにより、AIスタートアップへの投資が鈍化すると予想している。
- モバイル革命が起きたとき、基盤インフラ層で最大の勝者は既存の大手テック企業であり、今回も大手テック企業がAI投資を主導するとみられる。
- AIはコストのかかる分野であり、スタートアップにはデータ、計算資源、人材など多様なリソースが必要で、これらは大手テック企業が提供できるものだ。
- 大手テック企業が投資を止め、VCが資金供給を断てば、多くのAIスタートアップにとって2024年は厳しい1年になりうる。
ベンチャーファンドの減速
- スタートアップの閉鎖とともに、VC（ベンチャーキャピタル）そのものの将来への関心も高まっている。
- 2020年と2021年には多くの新興ベンチャーファンドが生まれたが、その多くが投資価値の下落を経験している。
- こうしたファンドは新たな資金を集められず、一部は閉鎖されたり、保有株式を早期に売却したりする可能性がある。
- 大手ベンチャーファンドの一部でさえ、市場の変化に合わせて資金調達計画を変更せざるを得なかった。
- ベンチャーキャピタルは資金が潤沢なときには魅力的なビジネスに見えるが、市場が再調整されるとそのリスクが露わになる。
テック業界のレイオフは鈍化したが終わっていない
- 米国だけでも30万人以上のテック労働者が解雇されており、2024年にもレイオフが終わる気配はない。
- スタートアップの閉鎖と大企業の人員削減は続いており、2024年のIPO市場の見通しが依然として明るくなく、スタートアップの資金調達も難しくなる中で、レイオフは続くと予想される。
「すべてが崩壊した」という物語の終わり
- 2023年はネガティブな比較の年だったが、2024年は前年比の資金調達について前向きなストーリーを作りやすくなりそうだ。
- たとえば、直近の四半期で投資が急減した消費者向け製品のeコマース分野では、小幅な上昇だけでも大きな反発を宣言できる。
- FRBの利下げ期待を追い風に、テック株はここ数週間で上昇しており、これはIPO復活の前兆かもしれない。
ただしIPOブームは期待しないこと
- 2024年には一部のIPOが戻ってくるかもしれないが、新規上場市場が力強く回復するとまでは期待されていない。
- 2023年に上場したKlaviyoとInstacartの冴えない実績を踏まえると、公開市場の投資家はIPOを望む企業に対してより厳格になっており、増収よりも収益性を重視している。
- そのため、IPOを遅らせられる企業は2025年以降まで待つ可能性もある。
- しかし、Crunchbaseユニコーンボードには現在、10億ドル超の評価額を持つ未上場企業が1,500社以上あり、それらはいつか公開市場に上場するか、別の方法でエグジット戦略を見つけなければならない。
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