2024年にVanguardにBitcoin ETFがなかった理由
(corporate.vanguard.com)- URLはBitcoin ETF関連の記事のように見えるが、提供されたコンテンツはVanguardのPerspectives and commentary一覧ページであり、投資・市場・経済に関するインサイトを集めて表示している
- このページは、複雑に変化する投資環境の中で読者が注目すべき論点を見つけやすくするコンテンツハブとして機能している
- Featured領域には、子どものための貯蓄、AI経済の恩恵を受ける主体、暗号資産・金・オルタナティブ投資の評価に関するコンテンツが並んでいる
- 一覧ではtopicフィルターとdate順ソートが提供され、323件の結果と、2023年7月から2026年7月までの記事・ポッドキャスト・動画・PDF項目が含まれている
- Bitcoin ETFに関する実際の判断根拠はこのページ自体ではなく個別コンテンツのリンク先に分散しているため、一覧だけではVanguardにETFがなかった理由を確認しにくい
Vanguardインサイトハブの性格
- VanguardのPerspectives and commentaryページは、投資家、投資業界、金融市場、経済に関するタイムリーなインサイトや見解をまとめたセクションである
- 短い形式のコミュニケーションで、複雑かつ変化する投資環境における重要な要素を素早く把握できるよう構成されている
- 提供されたコンテンツには、
no-bitcoin-etfs-at-vanguard-heres-why.htmlというURLとは異なり、Bitcoin ETF不在を直接扱う記事本文は含まれていない
Featuredに配置されたコンテンツ
- Featured領域では3つの項目が前面に配置されている
- Start smart: A no-regrets approach to saving for children: Trump accountsと529 plansを通じて、家族が子どものための貯蓄を早く始められるという内容
- Who gains in an AI-supercharged economy?: AIの経済的利益が技術の構築者から産業全体の最終利用者へ移っていく可能性があるという内容
- Crypto, gold and more: Evaluating the world beyond the core: オルタナティブ投資がポートフォリオに適している場合もそうでない場合もある、というテーマを扱うポッドキャスト
フィルターと323件の結果構成
- ページではFilter by topicとSort by dateが提供され、合計323 resultsが表示される
- 各項目は、トピック、日付、タイトル、短い説明、読む・見る・聴く・PDFを開くためのリンクで構成される
- 本文に見えるトピック分類は次のとおり
- Financial wellness & planning
- Economics & markets
- Asset classes
- Portfolio considerations
- Behavioral research
- About us
- Retirement
- Policy & regulatory
- Investment stewardship
- Community stewardship
最近の項目で繰り返される投資アジェンダ
- 2026年7月の最新項目には、子どものための貯蓄、AI経済の恩恵を受ける主体、crypto・gold・alternativesの評価が含まれる
- 2026年6月には、AI buildout、active equity funds、女性のsaver/investorとしてのアイデンティティ、retirement income、fixed incomeの技術変化、private creditに関するコンテンツが続く
- 2026年5月の項目では、AIとadvice、geopolitical shocks、deferred-income annuities、phishing、active fixed income、private creditなどを扱っている
- 2026年4月には、indexing 50周年、municipal bonds、Investor Choice、private equity、Magnificent Seven、Trump Accounts関連のコンテンツが含まれる
技術・AI関連のVanguardコンテンツ
- 一覧には、Vanguardの技術およびAI関連コンテンツが複数含まれている
- Rebuilding our tech stack for the next era of innovation: 5,000万人超の投資家に、より速く、安全で、直感的な体験を提供するための技術基盤強化
- Expert Insights: A powerful new tool for advisors: 金融アドバイザーが顧客ポートフォリオを迅速に分析し、顧客提案にそのまま使える推奨を提供できるよう支援するAIツール
- Vanguard, IBM explore quantum computing in portfolios: VanguardとIBMがポートフォリオ最適化のための量子コンピューティングを探る内容
- Vanguard announces strategic AI research partnership: University of Torontoとの、AI研究を前進させるためのパートナーシップ
- Machine learning’s role in the hunt for alpha: Quantitative Equity Groupのポートフォリオマネージャーが、機械学習の活用と解釈可能性の重要性を扱うコンテンツ
投資テーマとコンテンツ形式
- コンテンツ形式はarticle、podcast、video、PDFに分かれる
- ETF、active fixed income、private equity、municipal bonds、index funds、asset allocation、retirement、tax planning、fraud preventionなど、投資実務に関するテーマが繰り返し登場する
- 本文下部には、すべての投資は投資元本の損失可能性を含むriskを伴うという注意書きが含まれている
1件のコメント
Hacker Newsの意見
「Vanguardの観点では、暗号資産は投資というより投機に近い。だから自社商品であれ他社商品であれ、暗号資産商品は提供しないことにした。株式は、財やサービスを生産する会社の持ち分を所有し、多くの場合は配当も受け取る。債券には利払いの流れがある。コモディティは消費需要を満たす実物資産で、インフレヘッジの性格があり、特定のポートフォリオで役割を果たし得る。暗号資産はコモディティに分類されてはいるが、歴史が浅く、内在的な経済価値がなく、キャッシュフローもなく、ポートフォリオを混乱させかねない未成熟な資産クラスだ」
暗号資産についてはずっとこう考えてきたので、これほど簡潔に整理されているのを見るとよい
実際にはそれよりさらに悪く、暗号資産を作るには資本投資やエネルギーのような実際に内在価値のあるものを投入しなければならないが、産出物は純粋な投機資産だけだ。暗号資産は事実上、経済的なシンクに近い
金の価値の大部分が実用的な用途から来ていると言えるだろうか。実際には、代替通貨としての投機需要が大きいように見える
金のように価値保存手段として扱われているという事実は変だが、実際にそういう優先順位づけがされている
金融会社が手早い金もうけより価値と長期的な使命を優先して決定したと称賛できる機会はめったにないが、今回のVanguardはその例だ
10年以上顧客であり、長期的な普通の投資家の目標を促そうとする姿勢に、ますます誇りを感じている
この記事に加えて、Vanguardが私の口座の中で唯一、ぐずぐずしたり引き留めようとする無駄なことをせず、即座に資金を移してくれた点を考えると、以前の判断を少し後悔している。SchwabとE-Tradeは見ているか。Vanguardのような会社を支持したい
自分よりよく分かっているという態度のパターナリスティックな会社に検閲され、自分の投資仮説を表現できないのは望まない
退職した母に、もうBitcoinを買ってはいけないと説明するのに本当に疲れた。失うと本当に困るお金で買おうとするからだ
記事で述べられているように、Vanguardは1990年代のインターネットファンドも逃したが、それでも問題ないとしている
私も問題ない。最新の流行に乗るためにVanguardにお金を入れる人はいない。Bitcoinの場合は最新の16年ものの流行だが。本当に投機したいなら、Vanguardから資金の一部を別の場所に移せばよい
投機したいなら資金の一部をVanguardの外へ移せばよい、というのはその通りだ。ところが、この単純な考えでさえ、多くの人にとっては信じがたいほどなじみがない。別の銀行口座や証券口座を開くのは簡単なのに、多くの人にはとてつもなく複雑で論争的なことのように感じられる。だからVanguardにすべての取引選択肢があることを望むのだ
ここに2024年1月というタグを付けられないだろうか
その発言はBitcoin ETFが発売されてまだ1週間ほどしかたっていない時点のものだ。その後、商品構成や多くの機関の立場もかなり変わった
「過去3年だけを見ても、Bitcoin価格は最大150%上昇し、最大77%下落した。暗号資産では二桁の価格下落は珍しくない。50%の下落を取り戻すには100%のリターンが必要だという点を覚えておこう」という表現は誤解を招く
Bitcoinは投資ではなく投機だという記事の結論には同意するが、全体のリターンと特定期間のリターンを混ぜて恐怖をあおっている。必要な100%のリターンは底値からのリターンの話だが、150%上昇は下落前の基準で語っている
具体的には、2022年1月1日は47,000ドル、2022年11月は16,000ドル、2025年1月は98,000ドルだった。16,000ドルからなら元本回復に150%ほど必要だが、実際の底値比リターンは600%を超えていた。47,000ドルで入ったなら、大きな下落を回復するのに累積150%のリターンが必要というわけではない
普通の投資家は、資金の大半を投機的な手段に入れるべきではない。ただ、義父がよい助言をしてくれたのだが、資金の一部、例えば5%ほどは好きなものに投資しろというものだった。投資が少し楽しくなる。その言葉を聞いて好きだったものに投資したところ15倍になったので、特に気に入っている
完全に分散化され、信頼を必要としないデータベースや分散コンピュータ上でトランザクションを実行したいという需要があり、取引手数料をBitcoinやEthereum、Solanaなどで支払う必要があるなら、暗号資産にもある程度の実用価値があるため、一種のコモディティのように見なせる
理論上は正しい論理だと思う。だが現実には、今はすべてがひたすら投機だけで動いており、システムから退廃的なギャンブルを取り除いたら何が残るのか分からない
あらゆる層で、ただのギャンブルだ。ブロックチェーン上には実際に「有用な」サービスもあるが、その有用性は主に、より愚かな草コイン賭博を簡単にすることにある。そうした有用なツルハシやシャベルのサービスでさえ、独自トークンを作って人々に投機させる場合が多い。暗号資産業界の人々は、それ以外には関心がないからだ。そして基盤レイヤーの暗号資産価格も投機で動いている
本物の技術革新の核は存在するが、今日の「暗号資産」現象とはほとんど無関係だ。ただし将来、暗号資産が本当の価値を提供する世界が来る可能性はある。信奉者たちの夢がすべて実現するような世界では、暗号資産の価格は0を大きく上回るだろうが、それでも今よりはるかに低いかもしれない
暗号資産の世界には詐欺が多く、実際、暗号資産関連の大半は詐欺か投機だ。だが、静かな革命もあると信じている
主流の金融機関、経済学者、専門家たちは、暗号資産によって秘密裏に進行中の根本的な革命と転換をまったく知らないように見える。あるいは、既存の秩序が揺らぐことに気づき、予想どおりの反応として、暗号資産があらゆる犯罪をとりわけ可能にしているという事例を次々と突きつけているのかもしれない
あまりにも秘密めいているようだ。15年間、最初は興奮しながら、その後は苛立ちながら待ってきた
投機と投資は連続体であり、その全範囲に関心がなくても構わない
だが、たとえば金の価格が産業的価値よりも投機的価値を強く反映していないふりはやめよう。上場初期のベンチャー投資を受けたテック企業、たとえばWeWorkも同じように見ることができる
Bitcoinはよく金と比較され、金の価値の大半が投機的な投資需要から来ているというBTC支持者の主張には同意する。ただし金は長期的に、数百年から数千年単位で実質リターン0を示してきた。だから富を保存してきたと言える
Bitcoinも同じ役割を果たせるかもしれないが、内在価値がないため常に新たな流動性を必要とする。これはまた、長期の実質リターンが金のように0になることも意味する。さらに価値は全面的に価格から生まれるため、Bitcoinや類似資産の「価格価値」が月まで行く可能性も、0になる可能性も常に開かれている
一方で金には内在価値がある。年間使用量の10%は産業用途であり、数千年にわたり、そして現在も40%は装身具という美的価値を持つ。記号論では記号価値に分類されるだろう。したがって内在価値、交換価値、象徴価値、記号価値も併せ持つ
長期的には、ほとんどのコモディティの実質リターンが0、あるいはむしろマイナスだった点も見るべきだ。抽出効率がはるかに向上したのだから、驚くことではない
「私たちは暗号資産の基盤技術であるブロックチェーンにも大きな関心を持っている。暗号資産以外のさまざまな用途に適用されれば資本市場をより効率的にすると信じており、ブロックチェーン技術の活用研究にも積極的に参加してきた」
これを見ると、彼らが何を言っているのかまったく分かっていないのは明らかだ。次に進もう