Anthropicの収益性、キムパプ天国より悪い

• ITスタートアップは初期には利益を出せないことが多いが、臨界点に達すると爆発的な利益成長を実現すると期待される
• 売上に応じて線形に増加するコスト、つまり変動費が低いため
  • 飲食店の食材費は売上に比例して増えるが、開発者の人件費やコンピューティングコストはそうではない
• ただし、すべてのIT企業がこうした栄光を享受できるわけではない
  • SI企業は売上とコストが線形にそろって増加する傾向がある
  • SI市場の規模を考えると、少数事例として片付けることもできない
  • むしろ爆発的な利益成長は、一部の成功企業だけの特権だ
• 線形に増加する変動費を把握するには、財務諸表で売上原価を見ればよい
  • Anthropicの売上原価は、推論にかかるコンピューティングコストがほぼすべてを占める
  • 2025年、Anthropicは売上総利益率（売上から売上原価を差し引いた金額の比率）の見通しを50%から40%へ下方修正した
  • 思った以上に推論コストを多く支出したためだ
  • 飲食業では食材費が30%を超えてはならないという原則を考えると、Anthropicの収益性はキムパプ天国より悪い
  • 売上総利益ではなく営業利益で比べると、さらに深刻だ。人件費とモデル学習コストをすべて販管費に含めているため
• それでもAnthropicだからまだこの程度で済んでいる
  • 2024年に-94%だった売上総利益率は、2025年には40%へ改善。2027年にはキムパプ天国並みの70%達成が予想される
  • 2028年にはキャッシュフロー基準で黒字達成を計画
• Cursorを開発したAnysphereの売上総利益率は-30%で、さらに深刻だ
  • 売上は5億ドルだが、Anthropicに6億5,000万ドルを支払っている
  • AI統合製品の中でも最も成功した部類に入るCursorでさえ赤字に苦しんでいる
• 現在のAI関連事業の中で、低い変動費によって利益の爆発的成長が可能な分野は、講座ビジネスだけだ
• これこそ、AIで成功した製品よりも成功を約束する講座のほうがはるかに多い理由だ

[104apple]

かなり過激で飛躍もあるように思いますが、よく書かれた文章ですし、内容にも同意します。
みなさんきちんと読んでいないようですが、記事では
売上原価（売れば売るほど費用が増える、いわば材料費のようなもの）、
販管費（売上の増加とは関係なく、ある程度似た水準でかかる費用。人件費や家賃など）
をきちんと説明したうえで、飲食店の売上総利益（売上高 - 売上原価）の比率がAnthropicより良いと述べています。
私もAI企業の弱点はサービス原価が高い点にあると思っていますし（推論にコストが大きくかかるため）、従来のインターネットサービス（配達の民族、NAVER）のように人を集めるだけでは業績は改善しないように思います

[clockoon]

そうですね。読み間違えたのかと思って、もう一度見直しました。

[click]

飲食業の原価は本当に食材費だけを指すのに、
人件費や固定費は地面を掘れば湧いてくるとでも思っているんでしょうね

[justindna]

キンパプ天国の開業準備をしているみたいですね..

[t7vonn]

キンパ天国の売上総利益率が70パーセントだなんていうたわごとは、いったいどこから出てくるのでしょうか？

[iwanhae]

よく書かれた文章ですが、コメント欄には衝撃を受けますね…。

[324ing]

気になる点。

キムパプ天国の状況を正確に把握したうえで書いた文章なのか？（材料費30%というのはただの俗説にすぎず、店ごとに大きく異なる）
Anthropicの経営状態を正確に把握したうえで書いた文章なのか？（他メディアの記事のような推測情報は除く）

Anthropicは2021年に創業したと認識しているが、創業5年目の今、非常に危うい状況なのか？（他のビッグテックの5年目と比べて）

私の結論
自分のブログを宣伝するための煽り記事。

もう何年もGeekNewsを見ているが、最近は有用な情報よりも、自分の宣伝用の記事が多いですね。

[kurthong]

今回のClaude Codeのバイラルもそうですし、管理できていない感じはあります。HNはそういうのをきっちり整理しているように見えるんですけどね。こうなるくらいなら、いっそHNの投稿だけ持ってくるほうがいい気がします。

[vmfovha]

こういう文章は少し削ったほうがよさそう

[tomskang]

言いたいことは分かりますが、比較対象が間違っています。
LLMベース企業の収益性の問題、慢性的な赤字の問題については私も共感する部分がありますが、
せめてビッグテックの売上原価ならともかく、多国籍LLM企業とキンパプ天国の財務状況を1:1で比較するのは妥当な論証ではありません。

[sleepyeye]

この記事は The Information の記事1本をベースに書かれたものです。参照している元記事はペイウォールの向こう側にありますが、アーカイブされています。以下のリンクを使えば読めます。
https://archive.is/20260124185144/https:/…

あるいは、GPTで要約させた元記事の要約だけ読んでもよいでしょう。

• Anthropic は 2025年の粗利益率（gross margin）見通しを 50%水準から 40%に引き下げたが、主な理由は Google・Amazon のインフラで発生する推論（inference）コストが予想より 23%高かったためだ。
• それでも 2025年の売上高は 45億ドルと見込まれており、これは 2024年比で約12倍成長という非常に大きな伸びだ。
• この記事は、Anthropic と OpenAI の両社が高い推論コストのために収益性の圧力を受けており、そのため自社チップやハードウェアの制御力強化といった方法でコンピューティングコストを下げようとしていることを示している。
• 核心的なメッセージは「Anthropic が終わった」ということではなく、AI企業は売上が急成長しても、インフラコストのためにソフトウェア企業のように簡単には高いマージンを出せないという構造的な問題がある、という点だ。

[sleepyeye]

元の文が何を言おうとしているのか、私には少し理解しづらかったので、
GPTに記事と投稿を比較させてみたのですが、書き手の方はかなり誇張していて、引用も自分に都合よくしているように思います。

• IT企業の本質的な収益性は売上総利益で把握できる、というような一般化は行き過ぎです。元記事の文脈では、gross marginにはtraining costsのような巨大な費用が抜け落ちているため、その数字だけで本質的な収益性を断定するのは難しいです。
• Anthropicが売上原価をほぼ純粋なコンピューティング費用にしか使っていない、というのは原文の過剰解釈です。記事で確認できる表現は、inference costsとother costs of selling its productsを差し引くというものであって、原価のほぼすべてがコンピューティング費だという意味ではありません。
• -94%なら純粋な推論コストだけを除いても赤字だ、という文は不正確です。gross marginの計算には推論費だけでなく、その他の販売関連費用も含まれるため、そのように断定すると計算範囲を狭めて述べたことになります。
• 「キンパプ天国より収益性が悪い」という比較は、会計的には粗いです。AI企業のgross marginと飲食店の材料費・営業構造を同じ土俵に置いて比べた刺激的な比喩に近く、厳密な分析ではありません。
• 飲食業の材料費は30%を超えてはいけない、キンパプ天国の販管費は配膳の人件費やレビューイベント程度だ、といった文は、記事に出てきた事実ではなく、書き手の単純化された個人的な解釈です。
• Cursorのような二次事業者は数年内に倒産しうる、LLM応用製品のマージン改善は夢物語だ、AIで金になるのは講義商売だけだ、といったくだりは、記事の要約ではなく、ほとんどすべて個人的な見通し・皮肉・レトリックです。

[davidshim]

CursorがAnthropicに支払っている金額について、根拠はあるのでしょうか？ 彼らは売上の話はしても、営業利益について言及したことは一度もないと思います。

[sibeet]

（もちろん、うちの近所のキムパプ天国は本当に黒字を出しているので、まだ相手にならない。相手が強すぎただけで、よく戦った。）
会社で思わず笑ってしまいましたｗｗｗｗ

[yoda57]

タイトルの文言がウケるｗｗｗ
めっちゃ物騾だな

[ahiou]

Cursorは利益が出ているものだと、ずっと思っていました。

[kurthong]

ITスタートアップなんてやらずに、キムパプヘブンを開けばいいんでしょうか？

[greekr4]

CursorがAnthropicに支払った金額、衝撃的ですね。

[brainer]

2006年：Googleの収益性は、キンパプ天国よりも悪い