SECにS-1草案を非公開で提出

 (openai.com)
1 ポイント 投稿者 GN⁺ 4 시간 전 | 1件のコメント | WhatsAppで共有
  • OpenAIは、必要に応じてより早い公開市場への参入という選択肢を確保するため、非公開のS-1を提出した
  • 提出の事実が漏れると予想し、先んじて発表した
  • 上場時期はまだ決まっておらず、非公開企業のままの方がやりやすいこともあるため、時間がかかる可能性がある
  • 公開会社への移行は複雑なトレードオフを伴い、今回の提出は、それが最善の選択となる場合により早く上場できる選択肢を提供する
  • 今回の発表は1933年Securities Act Rule 135に基づくものであり、証券の売出し提案や買付け勧誘ではない

発表内容

  • OpenAIは最近、非公開のS-1を提出した
  • 提出の事実が漏れると予想し、これを発表した
  • 上場時期はまだ決まっていない
  • 非公開企業のままでいる方がやりやすい可能性のあることがあり、上場まで時間がかかる可能性がある
  • 公開会社に移行するかどうかは複雑なトレードオフの問題であり、今回の提出は、それが最善の選択となる場合により早く上場できる選択肢を提供する

証券法に関する告知

  • 今回の発表は、改正後の1933年Securities ActのRule 135に基づいて行われる
  • 今回の発表は、証券の売出し提案や証券の買付け提案の勧誘には該当しない
  • 証券の売出し提案、買付け提案の勧誘、証券の販売は、Securities Actの登録要件に従って行われる

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1件のコメント

 
GN⁺ 4 시간 전
Hacker News の意見

  • 先週の Alphabet は、余剰流動性と余剰計算資源を狙って攻勢に出る準備をしているように見えた
    自前のモデル、ハードウェア、大規模なデータコーパス、人材、ネットワーク効果を持つ敵対的な Alphabet に、OpenAI と Anthropic が勝てないのではないかと心配している
    投資資金と計算資源が枯渇するにつれ、結局 OpenAI と Anthropic は Alphabet に押し切られ、少なくとも西側では Alphabet が AI 独占を持つことになりそうだ
    だから OpenAI と Anthropic は1つの会社になるべきで、投資と計算資源を合わせれば勝ち目が出ると思う

    • OpenAI と Anthropic が1つになるより、会社は多いほうがよいと思う
      最上位の研究所3社と、それを追う2社が競争するほうが、Google 独占や Google 対その他という構図より消費者に有利だ
      イノベーション、コスト、アクセシビリティ などに継続的な圧力がかかる
    • 同じ理由で、Google+ が Facebook を圧倒し、GCP が Azure と AWS を殺すと思っていた人も多かった
    • 理想的だが政治的には不可能な解決策は、超大型クラウド事業者が自社モデルを直接ホスティングできないようにするか、インフラの卸売リースを義務づける規制を通すことだと思う
      他国の通信網共有規制のように、機械知能を競争産業ではなく規制された公益事業に変えようということだ
      統合は避けられないのだから、その利益を株主ではなく社会が受け取れるようにすべきだ
    • むしろ逆だ。結果は同じかもしれないが、Alphabet は投資家に100倍のエグジットを作る必要がないので、原価に一定のマージンを乗せた価格でサービスを提供できる
      一方で Anthropic と OpenAI はベンチャー資金ベースなので、投資家に 10～100 倍のエグジットを見せなければならない
      つまり、堀がなく Alphabet は市場価格に合わせられるが、ベンチャー投資ベースの会社は市場価格を提示しにくい
    • この数年、その人材が Alphabet でどれほどうまく機能してきたのかは分からない

  • WallStreetBets は $OPEN 株を持ち上げようとしているのか

    • もう1週間前から始まっていた

  • OpenAI、Anthropic、SpaceX(xAI) は、上場によって自分たちの AI バブルを自ら弾けさせる可能性がますます高く見える
    これらの事業は四半期ごとに締め上げられる公開市場の監視を受ける準備ができておらず、ロックアップ期間が終われば状況は悪化しそうだ

    • SEC が今パブリックコメントを募っている提案規則は、四半期報告を半期報告に変える内容だ
      [1] https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2026-42-sec-prop...
      [2] https://www.sec.gov/rules-regulations/2026/05/s7-2026-15
      [3] https://www.sec.gov/files/rules/proposed/2026/33-11414.pdf
    • バブルはいずれ弾けるしかないので、今 IPO して少なくともエグジット流動性だけでも確保しようとしているのだと思う
      長く待ちすぎると、そもそも逃げられなくなる
      3社とも一種のレースをしていて、最後に IPO する会社にはなりたくないはずだ
    • 選択肢はあまりない。公開市場にある資金は有限で、最初の IPO がその資金の最大の取り分を持っていく可能性が高い
    • 現実はずっと前に立ち去った。物事がどう進むべきかについての世界観のかなりの部分がひどく古びていると思う
    • TSLA バブルは弾けたのか？

  • この文章は話し方がかなり変だ

    • Sam Altman っぽく聞こえるようにしたかったのだと思う
      大文字がなければ彼のツイートのように見えただろう

  • 「まだ時期は決めていません。非公開会社のままでいるほうがやりやすいことがあるので、少し時間がかかるかもしれません」という部分は、そうしたことが慈善団体や非営利団体だった頃のほうが難しかった、という意味なのだと思う

    • その前にもっともらしい四半期を作るための財務工学が必要だ
      Larry Ellison が数か月のあいだ、OpenAI が収益性があるように見えるよう、適当な見返り付き取引をしてくれるかもしれない
      SpaceX/Anthropic 取引のように
      ただ、Oracle がインフラ構築で抱える負債を見ると可能性は低そうだ
    • 公開会社に求められる財務報告や「透明性」のようなもののせいかもしれない
    • 資本は枯れていくだろう。すべての AI 企業が目のくらむような資金が消える前に市場へ出ようと競争している

  • Elon はこれを気に入らないだろう。OpenAI が選んだ事業モデルを嫌っていると公言してきた

    • Elon は Sam のエグジットの試みを潰せると分かっているので、SpaceX の金曜 IPO が打撃を受けることも受け入れそうだ
    • Elon の Cursor 買収についての慎重な予測がある
      Cursor は OAI の巨大顧客、たぶん上位 5 位圏の顧客だと言われている
      Elon は sama に対するテコを得るために Cursor を買ったように見える
      タイミングを合わせれば、OAI が IPO を試みる直前の四半期に、Elon が大口顧客である Cursor のプラグを抜ける
    • Elon もまったく同じモデルを望んでいた
    • それが本質ではなく、Elon は OAI を去ってから AI ゲームで後れを取ると、駄々をこねる子どものように振る舞っているのだ
      Elon は完全な支配権を求めていて、その支配権争いが核心だ
      Elon は 100% 営利志向の人間で、Sam と Elon の10年越しのライバル関係にすぎない

  • Slack メッセージみたいだ

    • すべての発表がこんなふうに短く率直ならいいのに
    • 私たちの生涯で最も重要な会社かもしれない場所から出た言葉遣いとしては軽すぎる
      最後まで雰囲気で押し切ろうとしているようだ

  • Apple が Google を通じて、Google が xAI を通じて、xAI が SpaceX を通じて、今まさに彼らの製品をどれほど壊したのだろうか
    Apple は Siri を動かすモデルを汎用品にし、1兆ドル級の非公開企業を「Sherlock」したように見える

    • 誰が本気でこんなことを信じられるのかまったく分からない
      OpenAI に対してどんな立場なのか気になる
    • Apple はこの5年間、AI のリリースに関するあらゆる詳細で完全にボールを落としてきたのに、なぜ急に止まると思うのか？
      新しい Siri 機能も、以前の Apple Intelligence のリリースのように実体のない約束である可能性が高いと思う
    • Apple が今まさに OpenAI を Sherlock したと思うなら、この7か月間 OpenAI がやってきた転換をちゃんと見ていない

  • Warren Buffett がドットコムバブルの頂点で言った、時計のない部屋で皆が真夜中の数秒前にパーティーを去ろうとしている、という言葉を思い出す

    • 調べたらこの一節だった
      投資と投機の境界はもともと明確ではないが、市場参加者の大半が最近の勝利を味わっているときにはなおさら曖昧になる
      楽に大金を得ることほど理性を麻痺させるものはない
      そうした陶酔を経験すると、ふだんなら理性的な人々でさえ舞踏会のシンデレラのような振る舞いに流れていく
      彼らは、祭りを長く楽しみすぎること、つまり将来生み出す現金に比べて途方もなく高い評価を受ける企業に投機し続けることが、結局はカボチャとネズミを呼び寄せると分かっている
      それでもこの盛大なパーティーのたった1分たりとも逃したくない
      だから浮かれた参加者たちはみな、真夜中の数秒前に去るつもりでいる
      問題は、彼らが針のない時計のある部屋で踊っていることだ