NFT、面白さから日常へ（92p PDF）

IBK投資証券がNFT全般について整理したスライド形式のレポート

仮想資産と伝統資産の関係

• 世界の仮想資産の時価総額は2021年末時点で約2,657兆ウォンとなり、2020年第1四半期末比で約9倍に増加

• 国内10大暗号資産取引所の取引量は約3.9兆ウォン水準で、KOSPIの取引量9兆ウォンと比較可能な水準まで上昇したが、最近は調整局面

• 既存の伝統資産との相関関係が低く、ヘッジ手段として台頭しつつ、伝統資産とは区別される位置を見いだしつつある

• このような仮想資産の成長は、機関をはじめとする制度圏が仮想資産を認め、受け入れる変化を生み出している

• 制度圏はこうした認知と受容を超え、積極的に仮想資産関連事業を始める段階にある

NFT(Non Fungible Token)

• 2015年のイーサリアムのSmart Contract技術から始まったNFTは、デジタル資産に固有性と希少性を付与した財貨

• 独自のブロックチェーンネットワークを持たず、各財貨がそれぞれ異なる価値を持つ点は既存の仮想通貨との違い

• NFTの特徴は大きくソーシャルキャピタル、ユーティリティ、エンターテインメントに分類できる

• 2021年のNFT取引額は2020年比200倍成長の17兆ウォン規模

• 原本保存、自作自演取引、脱税などの問題を抱えているが、NFT市場は爆発的に成長している

NFT Pricing & Valuation

• NFT Valuationの尺度は大きく希少性、流動性、実用性、個人的満足度の4要素

• NFTの出発点は希少性と個人的満足度にあったが、最近はBAYCやメタバースなどによって実用性が浮き彫りになっている

• これに合わせて、アディダスやナイキのような伝統的スポーツブランドもNFT事業に進出している

Music Industries with NFT

• NFTは音源/アルバム、公演、MDのような伝統的収益構造から、新規イベントやロイヤルティ販売まで、音楽産業全般に適用可能な範囲が広い

• 世界最大の音源/レコード流通およびアーティストマネジメント企業であるDitto Musicは、ブロックチェーンベースのDeFiプラットフォームOpulousを昨年ローンチ

• NFTの技術的利点を通じて、オリジナルIP価値の保証、高い資産流動性、コスト効率化などの新たな価値を創出

• アーティストとファンの直接的な相互作用を通じたコミュニティ形成など、新しい形のコミュニケーションチャネルの構築が可能

• 韓国のエンタメ企業であるHYBE、SM、CUBEエンターテインメントは、この流れに合わせてK-POPを活用したNFT事業を進めている

P2E(Play to Earn)

• ゲーム内財貨による収益創出は以前から存在していたが、P2Eによってより公然と具体化された

• ブロックチェーンプラットフォームを通じてデジタル資産の価値が1つのゲームに従属しなくなり、これによりゲームの所有権がゲーム会社からユーザーへ移動

• まだ成長市場であるため、初期には多数のゲームを確保したプラットフォームが有利とみられる

• しかし既存のゲーム産業の発展を考慮すれば、成熟期には強力なIPを保有する企業が選好されるとみられる

• 国内外のスタートアップから大手ゲーム会社まで、P2E関連事業を進めている

• ゲームの本質を損なうという懸念や、国内法上の規制がある点は限界