プライベート・エクイティがアメリカ経済をのみ込みつつある

• プライベート・エクイティ業界は、投資家、メディア、規制当局から市場の5分の1を事実上見えなくしてしまった。
• 米国の上場企業数は、1996年の約8,000社から、プライベート・エクイティ業界の影響により現在では4,000社未満に減少した。
• プライベート・エクイティ会社は公開企業を支配して非公開化し、情報開示要件を免除させる。
• プライベート・エクイティは米国経済全体のほぼ5倍の速さで成長し、2021年までに米国企業資本の約20%を運用している。
• プライベート・エクイティの透明性の欠如は経済の不透明化を招き、企業の行動に責任を問うことを難しくしている。
• プライベート・エクイティ業界は、ほとんど規制や公的監督のないまま、数兆ドル規模の産業へと成長した。
• 介護施設のような業界へのプライベート・エクイティ投資は、早期死亡やケア品質の低下を含む負の結果をもたらした。
• プライベート・エクイティ業界における企業開示の不足は、金融危機を引き起こす可能性がある。
• プライベート・エクイティ業界は融資への依存度が高く、景気後退や金利上昇時には金融システムにリスクをもたらす。
• 証券取引委員会（SEC）は、プライベート・エクイティのアドバイザーに対し、投資家へより多くの情報を提供させる新たな規則を提案したが、これは業界内のシステミックリスクや不当行為を完全には解決しない。

[GN⁺]

Hacker Newsの意見

• プライベートエクイティ（PE）の成長は、一般投資家と市場にとって問題視されている
• Microsoftのような企業は低い評価額で上場したため、一般投資家が成長の恩恵を受けることができた。一方で、AirbnbやUberのような企業は頂点に近い水準で上場し、投資家の利益機会を制限した
• 大手プライベートエクイティにおける富の集中は、小規模事業者の買収と統合を促し、創業者や従業員の機会を減らしている
• プライベートエクイティは米国の都市で戸建て住宅を買い集め、住宅所有者を賃借人へと変え、富の不平等に寄与している
• プライベートエクイティの人気は税制上の優遇によるものと見られている。負債の利子は税控除の対象となるため、負債の多い企業がより収益性が高く、価値のあるものになる
• 負債が少なく資産の多い企業はプライベートエクイティの標的となり得て、敵対的買収を招く可能性がある
• 負債に対する税制上の優遇が、米国経済の負債偏重を支える一因と見られている
• 市場の5分の1が投資家、メディア、規制当局の目に触れないという記事の主張には議論がある。非公開企業であっても、依然として財務、雇用、業界固有の規制に従わなければならない
• プライベートエクイティはしばしば負債を活用して企業を買収し、債務の引き受け、短期的な拡大、経営陣への配当、市場からの圧力、そして場合によっては破綻へ至る循環を生み出す
• 企業の非公開化の増加は、市場全体を買うことに依存する投資戦略を弱めているように見える
• プライベートエクイティの台頭に伴う財務リスクは、従業員にとってストックオプションの魅力を下げていると考えられている
• 経済成長より速いペースで資本が成長することが、富の不平等に寄与しているように見える
• 事業の非公開化が進むことで、上場企業と比べて監督やチェックアンドバランスが弱まることが懸念されている
• プライベートエクイティが企業を買収・統合し、競争を排除して価格を引き上げる能力も懸念されている