- トランプの新たな関税発表直後、米主要指数はパンデミック後で最大の1日下落幅を記録し、世界的な貿易戦争への懸念が金融市場全体に広がった
- 米国は4月5日から世界中の輸入品に最低10%の関税を適用し、中国・ベトナム・タイ・バングラデシュ・インド・Lesothoなどには、さらに高い国別関税率を提示した
- ホワイトハウスの関税算式は既存の関税率比較ではなく、米国の商品貿易赤字を輸入額で割ったうえで半分にする方式で、「相互関税」という表現とは差がある
- Canadaは米国産の一部車両に25%の報復関税を予告し、UKは関税対象候補の一覧を公開、EU・中国・ブラジル・オーストラリアなども対応や懸念を示した
- WTOは世界貿易の見通しを3%成長から1%減少へ引き下げ、米国内の価格上昇やサプライチェーンコスト増、製造業移転に必要な時間と投資が現実的な負担として残っている
米国株式市場が受けた衝撃
- 米金融市場は2020年のパンデミック以降で最大の1日損失を記録した
- Dow Jonesは3.9%下落
- Nasdaqはほぼ6%急落
- S&P 500は5%下落し、2020年3月以降で最大の下落幅となった
- 予想を上回る関税規模が明らかになると、投資家は世界的な貿易戦争と米景気後退の可能性を同時に懸念した
- 多国籍企業の株価も大きく揺れた
- Nikeは13%下落
- Appleは10%下落
- Nvidiaは7%下落
- Teslaは5%下落
- トランプは市場の反応について、「市場はブームを起こす」「株式も、国家もブームを起こす」と述べた
- ホワイトハウスはWall Streetに向けて「President Trumpを信頼せよ」というメッセージを出した
関税率と計算方式
- トランプは4月5日から世界中の輸入品に最低10%の関税を課す
- 一部の国にはより高い関税率が適用される
- 中国: 既存本文基準で54%
- ベトナム: 46%
- タイ: 36%
- バングラデシュ: 37%
- インド: 4月9日から最大27%
- Taiwan: 32%
- Lesotho: 50%
- トランプの関税表には2つの列があり、多くの国で1列目の値が2列目の約2倍だった
- 1列目は、その国が米国に課していると表示された関税
- 2列目は、米国がその国に課そうとしている関税
- ホワイトハウスの公式算式は、既存関税と規制・認可などの貿易障壁を直接合算する方式ではなかった
- 実際の計算は、ある国に対する米国の商品貿易赤字を、その国から米国が輸入する商品総額で割る方式だった
- 中国の事例では、米国の商品赤字は2950億ドル
- 中国から米国が輸入した商品総額は4400億ドル
- 2つの数値の比率は67%
- これを2で割ると、米国が中国に課そうとする関税34%になる
各国政府の対応
- Canadaの首相Mark Carneyは、米国から輸入される一部車両に25%の関税で対抗すると明らかにした
- Mexicoの大統領Claudia Sheinbaumは、米国に同じ方式の関税は課さないと明らかにした
- Mexicoはホワイトハウスの新関税発表から概ね除外された
- UKは、将来的に報復関税の対象となり得る米国製品の417ページの一覧を公開した
- 首相Keir Starmerは、政府が「冷静なアプローチ」を取り、「国益に従って行動している」と述べた
- EU委員長Ursula von der Leyenは、関税の結果は世界中の数百万人にとって「深刻なものになる」と述べた
- Poland外相Radek Sikorskiは、EUの対応は「慎重で、専門的で、賢明なものになる」と述べた
- Poland首相Donald Tuskは、関税によってPolandは26億ドル超の損失を受ける可能性があると述べた
- 中国政府は「断固たる対応措置」を約束しており、中国市場で販売しようとする米企業にも被害が及ぶ可能性がある
- Australiaの首相Anthony Albaneseは、関税は「友人の行動」ではなく、「不当だ」と述べた
- South Africa大統領府は、今回の関税がWashingtonと新たで相互利益のある二国間貿易協定を交渉する緊急性を確認したと述べた
- Brazil外務省は、二国間貿易における相互性を保証するために可能なあらゆる行動を検討中だとReutersが伝えた
- Italyの首相Giorgia Meloniは、トランプの包括的関税決定は「間違っている」としつつも、「大惨事ではない」と述べた
- 彼女は、関税に関税で対抗する方式が最善だとは確信していないと述べた
企業と労働者に及んだ影響
- SicilyのCampobello di Mazaraで家族経営のオリーブオイル事業を営むRocco Mangiaracinaは、年間約2万本を生産している
- 今年初めて米国向け輸出を始め、1週間前に最初の900本を米市場へ送った
- 追加輸出を計画していたが、状況を見守るよう助言を受けた
- 米輸入業者は、コスト上昇と最終消費者価格の値上がりの可能性から、追加発注・数量拡大・製品ライン拡大をためらっている
- CanadaのWindsorにあるStellantis工場の一時停止のニュースは、地元労働者の不安を強めた
- Stellantis工場はWindsor最大の雇用主だ
- 自動車組立労働者Derek Gungleは、shutdownは予想されていたとはいえ「怖い」と語った
- 彼は、shutdownが恒久化したり解雇されたりした場合どうすればよいのか分からないと述べた
- WindsorのFord工場の労働者たちも、工場閉鎖の可能性を心配している
- ChristinaはFordで働いて25年目で、4人の子どもがいる
- Kathrynは一家が5代にわたってFordに関わっており、息子たちの仕事と自分の年金への影響を心配している
- Kathrynは、大きなことが起きれば年金の40%が消える可能性があると述べた
- Canadaの消費者の一部は米国製品を避けている
- TorontoのBenedykta Mazurは、トランプがCanadaとの貿易戦争を始めてから、できる限りCanadian製品を買うようにしている
- 彼女は、Mexico産やChile産は買えても、米国で栽培・製造された製品は買わないと述べた
WTOと世界貿易見通し
- WTOはトランプの世界的関税を受け、世界貿易見通しを3%成長から1%減少へ引き下げた
- WTO事務局長Ngozi Okonjo-Iwealaは、関税が世界貿易と経済成長見通しに大きな影響を与えるとみている
- すでに始まっている報復措置と、その拡大の可能性もWTOの懸念を強めている
- 一部のトランプ関税はすでにWTOで異議申し立てを受けている
- WTOは、30年前に貿易ルールの策定と執行を始めて以来、世界貿易体制にとって最大の挑戦に直面している
- 加盟国、特に米国との紛争解決を支援する方法を見つけられなければ、WTOが周縁化されるリスクがある
- 米国はトランプ政権下でWTOに部分的には関与しているが、全面的には関与していない
- 米国は、WTO体制が米国を公正に扱っておらず、中国が世界貿易で優遇されているとみている
- 米国は、WTO判断が権限を超え、米国に不利に働いたと判断している
- 第1次トランプ政権時の鉄鋼・アルミニウム関税はWTOルール違反と判断されたが、Biden政権も国家安全保障条項を根拠にこれを無視した
- 今回も同じ国家安全保障論理が使われたため、同様の対応が予想される
- トランプ政権は最近、WTOに対する約2500万ドルの拠出を保留し、WTOの活動に制約を与えている
- トランプがGenevaにあるWTOの新たな米国大使に指名したJoseph Barloonは、議会承認を待っている
米国内の価格上昇と製造業移転の限界
- 新たな輸入税の最も即時的な影響は、米国民にとって価格上昇として表れる
- 関税はまず、300か所を超える国境通過地点、港湾、空港で海外製品を持ち込む企業が負担する
- 追加コストはサプライチェーンの利益を圧迫し、少なくとも一部は米消費者に転嫁される
- 米国の消費者需要が鈍化すれば、米国に商品を供給していた他国企業は、別の販路を見つけられない場合に雇用が減る可能性がある
- トランプは、米国内で工場を建てたり製品を作ったりすれば関税はないと述べた
- 彼は、「移行期間」があり、企業は他所で関税を払う代わりに米国内で建設するようになるだろうと述べた
- 彼は、自動車メーカー5社のうち2社と話をし、これらの企業がMexicoとCanadaでの部品生産を米国へ移し始めていると述べた
- すべてを米国内で作れるわけではなく、可能だとしても時間と相当な企業投資が必要だ
- 米国内で生産した商品が価格競争力を持てるかどうかは、なお見極めが必要だ
インドとLesothoの事例
- インド製品には4月9日から最大27%の関税が適用される
- それ以前の米国によるインド製品への平均関税はホワイトハウス基準で3.3%、インドの平均関税は17%だった
- Delhi拠点のシンクタンクGTRIは、中国・Vietnam・Thailand・Bangladeshにより高い関税が適用されることで、インドが繊維、電子、機械分野で機会を得られるとみている
- 中国とバングラデシュの輸出品に対する高関税は、Indianメーカーが米市場で拡大する余地を生み出す可能性がある
- Taiwanに32%の関税が適用されることで、半導体サプライチェーンの移動がインドに利益をもたらす可能性があるが、そのためには適切なインフラ整備が必要だ
- Lesothoは、米国が輸入品に課した最高関税である**50%**を適用され、事情を説明するため政府代表団を米国に送る予定だ
- Lesothoの貿易相Mokhethi Shelileは、工場閉鎖と雇用喪失を警告している
- Lesothoは米国に繊維とダイヤモンドを販売している
- 人口230万人のLesothoでは、数千人が米国市場向け衣料品の製造に従事している
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