トランプ関税の余波でウォール街から6兆ドルが消失
(wsj.com)- 米中貿易摩擦の激化により、米国株式市場は2日間で急落
- 今週は2020年以降で最大の下落幅を記録した週
- 中国が米国製品全般に34%の追加関税を発表
- これはトランプ大統領による最近の中国製輸入品への関税に対抗する措置
- 当該措置は4月10日から発効予定
- 関税発表後、市場は堅調な雇用指標にもかかわらず急落傾向を示す
主要指数の下落状況
- S&P 500: -2.9%
- Dow Jones工業株平均: -2.7%
- Nasdaq総合指数: -3.2%
- ハイテク株中心のNasdaqは高値から20%以上下落し、弱気相場入り目前
景気後退懸念と安全資産選好
- 投資家は国債や金といった安全資産へ資金を移動中
- 10年物米国債利回りは4%を下回り、景気後退懸念を反映
- 金価格はやや下落したものの、依然として過去最高値付近を維持
市場反応の要約
- 好調な3月雇用統計（22.8万人増、予想の14万人を上回る）も株価下落を止められず
- 投資家は貿易戦争と景気後退の可能性により大きな懸念を示す
- デビッド・バーンセン（The Bahnsen Group CIO）: 「きょうの市場は雇用指標よりも、中国の報復関税にだけ反応している」
1件のコメント
Hacker Newsの意見
カナダで部外者としてこの状況を見ていると、非常に驚かされる。カナダは信頼できる貿易相手を失いつつあり、それは同盟を失うのに等しい。米国は180の信頼できる貿易相手を失いつつある。新たな貿易同盟が形成されており、米国に対する反感は世代を超えて癒えないだろう。
2〜3週間前にCarmaxで中古車を見たが、今日もう一度見たら価格が$1-2k上がっていた。株主や政治階級が利益を確保しつつ自分たちは損をしないようにする試みだ。40年間賃金が停滞してきた人々に負担を転嫁している。株価を上げるために解雇が行われるだろう。
政治への言及は避けるが、KalshiとPolymarketでは景気後退の可能性がそれぞれ64%と58%になっている。2025年に景気後退となる可能性は高い。これはベンチャーキャピタルとスタートアップに短期的に大きな影響を与えるだろう。ベンチャーキャピタル・ファンドは年金や寄付基金から出ており、専門家たちはグロース株からバリュー株、国際株、債券へと移動している。AIを除けばベンチャーキャピタルはすでに干ばつ状態で、状況はさらに悪化するだろう。
Stephen Miranの2024年の論文では、米ドルの過大評価が国際貿易の均衡を妨げており、これは準備資産に対する非弾力的な需要によって生じていると説明している。世界のGDPが成長するにつれて、米国が準備資産と防衛の傘を提供することはますます負担になっている。関税は収益をもたらし、為替調整で相殺されるならインフレやその他の負の副作用は最小限に抑えられる。
米ドルを意図的に切り下げ、米国の輸出を有利にすることが、その文書の中核原則の一つだ。世界の準備通貨を保有する国は大きなジレンマに直面する。準備通貨の地位を維持するには大きな貿易赤字を受け入れなければならず、それが国内製造業に打撃を与える。
テクノロジー分野（Nasdaq）が最も大きな打撃を受けている。ここ数十年の米国輸出の実質的な原動力だったが、各国が報復的な貿易戦争を計画する中で被害を受ける可能性が高い。国内市場で景気後退が起きれば消費者は支出を減らし、それが企業収益の減少につながるだろう。
カナダに住んでいて、あらゆる支出を減らすことに決めた。景気後退と不況を予想している。新車を買うのは数年先まで延期することにした。今の自動車販売業者は高い価格を付けている。旅行計画を取りやめ、$100を超える購入は財務部門の承認が必要だ。すべての買い物を可能な限り地域の中古市場に切り替える。MacBookを買おうと思っていたがやめた。新しいスマートフォンも買わないつもりだ。
一人の人間が国にもたらしうる破壊の大きさに驚かされる。このレベルの愚かさは、インターンが会社でやったなら許されないだろう。
最近Fox Newsを確認した人はいるだろうか。関税の影響についての報道がまったくない。この時点で「自分たちは北朝鮮と同じレベルにいるのではないか？」と思ってしまう。
これはパレート最適とミニマックス解の違いだ。信頼が失われ、すべてのプレイヤーの総価値が以前より低くなる。世界の他の国々は依然として互いを信頼しているので、最終的に損をするのは米国だ。この破壊が、それを引き起こした人たちにだけ影響してくれればよいのだが、現実はそうではない。
株を保有している人々は現金を選好している。だが、その現金をどう使っているのか気になる。誰もが通貨切り下げとインフレが来ると言っている。ビットコインと金は横ばいだ。不確実性へのヘッジとして急騰すると予想していた。