Fastの急速な没落から学べること
(newsletter.pragmaticengineer.com)- ワンクリックチェックアウトのスタートアップ Fast が4月5日に450人全員をレイオフ。そのうち150人がソフトウェアエンジニアだった
- 状況の説明と教訓
何が起きたのか？
- 2021年1月に Fast は Stripe から1200億ウォンのシリーズB資金調達を受けた
- 2022年3月までは、従業員たちは会社の資金が銀行に残っており、シリーズCを準備していると信じていた
- しかし、わずか6日で6000億ウォンの価値があった会社がすべての運営を停止してしまった
- 発端は3月29日に The Information が "Why Stripe’s ‘Fast’ horse is losing the one-click checkout race" という記事を出したことだった
- Fast は2021年にわずか7億ウォンの売上しか上げていないのに、月120億ウォンずつ現金を燃やしており、資金がほぼ底をついているという厳しい主張がなされた
- この記事が拡散され、さまざまな出来事が起きた
- 30日には、Fast が大規模なレイオフを行う予定であり、1200億ウォンの投資を受けるために自社評価額を5500億ウォンまで引き下げるとの追加報道
- 31日には、Fast が Morgan Stanley を起用して買い手を探しているとの追加報道
- 4月1日には、Fast の初期エンジニアが退職し、驚異的な能力を持つ会社で「信じられないこと」が起きていると批判
- 4月5日に Fast は会社をシャットダウンし、全従業員を退職させると発表
- 従業員たちは正式発表の1時間前になって初めてその知らせを知ったという
- Fast の話は、十分な資金調達を受けたスタートアップであっても破綻寸前になり得るという警告サイン
- 会社が恐ろしいスピードで資金を消費している間も、従業員たちは主要な危険信号 (major red flags) に気づけなかった
- The Information が報じたように、「豪華な特典、高額な給与オファー、サインオンボーナス、豪華な社内イベント」はむしろ逆を示唆していた
- 創業者 Domm Holland は採用候補者との通話で Stripe の資金調達ラウンドに言及し、資金は銀行にあると安心させており、
- オファーレターでは会社価値が12兆ウォンに達する内容を含むエグジット＆資金調達プランを語っていた（当時の非公開評価額は7000億ウォン水準だった）
- Stripe の支援は採用候補者にとって大きなセールスポイントであり、一部の従業員は最終的に Stripe が Fast を買収すると信じていた
- ほとんどの従業員は Fast の財務状況を知ることができなかった
- さらに昨年ホノルル、デンバー、ニューヨークで開かれたイベントや Tampa 旅行（CEO が NASCAR に参加し、その都市との連携イベントも実施）、急増する従業員数は、すべての従業員に会社がホッケースティック成長をしていると信じさせた
Fast は Big Tech と競争していた
- Meta, Google, Uber, Amazon, Apple, Microsoft など、よく知られたビッグテック企業からエンジニア／マネージャー／PM／経営陣を採用していた
- どうやって数百人を採用したのか？ 資金、ストーリーテリング、そして株式
- Fast はかなり高い基本給を払い、魅力的な話を語り、かなり手厚い株式をオファーしていた
- 入社したエンジニアの大半は、なぜワンクリックチェックアウト業界が数兆ウォン規模の価値を持つのか理解していなかった
- ビッグテック企業より高い基本給を提示し、役員たちはこの会社はロケットだという熱量の高い話をし、付与される株式は引退へ向かう黄金のチケットのように感じられた
- Fast の基本給は市場最高水準だった
- シニアソフトウェアエンジニアに $200~240K（2.5億〜3億ウォン）でフルリモート勤務可
- 米国だけでなく欧州などでも同水準（€180-€220K）
- 高額なサインオンボーナスがエンジニアには一般的だった
- 約 $20~50K（2500万〜6000万ウォン）水準の一時金サインオンボーナス
- この規模のボーナスはビッグテック企業でもあまりなく、収益の出ていないスタートアップではなおさら珍しい
- この高額なサインオンボーナスが、Fast が財務的にも順調であるかのように感じさせた
- 付与される株式はかなり多く、人生を変えるものに見えた
- シニアソフトウェアエンジニアは15000〜80000株を受け取り、4年のベスティング期間、1年 Cliff（最低在籍期間）
- 会社が12兆ウォンでエグジットするシナリオを見せていた
- オファー時に候補者へこれを元に計算するスプレッドシートを見せていた
- $220K の基本給で3万株程度のストックオプションを受けた人は、12兆ウォン評価になれば約 $11.3M（138億ウォン）になる
- 株式価値の上昇を可視化した資料が、多くの候補者がビッグテック企業ではなく Fast を選んだ理由だった
- ビッグテック企業は株式価値の上昇余地が限られる一方、Fast は人生を変えるほどの水準に見えたため
- 2021年末にシリーズC投資が完了すれば、このオファー（給与と株式）は不可能になるという話により、多くの候補者が提案を受け入れた
会社の危険信号
- 従業員たちに危険な兆候が見えていたかを尋ねると、シグナルは多かったが小さすぎて当時は気にしなかったという
- ホッケースティックカーブ（Jカーブ）の成長グラフが社内で共有されていたが、Y軸は従業員数 だった
- 経営陣およびシニア従業員が受け取っていた 非常に小さい日次売上高の数値 が最初の警告サインだった
- 内部では売上高は透明に公開されており、L6 以上の従業員は Fast Checkout で販売された商品の売上サマリーのメールを毎日受け取っていた
- Fast は2022年1月から4月まで、毎日ほとんど $300,000 未満の売上と $6,000 未満の収益しか上げていなかった
- 1日に $2000 程度しか稼げない日もあった
- Fast Checkout ボタンの表示回数は1日50万回にも満たなかった。つまり毎秒で見れば数リクエスト以下
- エンジニアたちが気づいた警告の一つは、インフラ規模が無駄に大きく、コストを多く使っていることだった
- エンジニアたちは収益が少ないのだからインフラを縮小してコストを削減しようと提案したこともあった
- プラットフォームに大口クライアントがいなかった
- ボリュームの小さい顧客が多いため、やるべき作業も多く、インテグレーションも遅くなった
- セールス vs. エンジニアリングではセールスチームが勝っていた
- Fast の CEO はセールスマンであり、急速に50人以上の営業担当を採用して大きな営業グループを組成
- このグループが多数の小規模ビジネスを引き込み、それをエンジニアに連携させるよう指示
- しかし小規模ビジネスの連携には多くのカスタマイズが必要で、エンジニアたちは契約前にセールスからレビュー依頼を受けなかったことに不満を持っていた
- 技術部門では CEO にこうした懸念を伝え、より大きな顧客に集中してカスタマイズを減らしつつ大きな売上を狙うべきだというレポートを出したこともある
- 新しい CFO が採用凍結を発表したことで、確かな警告サインが出た
- Venmo の CFO だった Robert Mitchell は2021年12月に入社するとすぐ、最初に採用凍結を発表した
- これは採用スピードを落とすというシグナルとして伝えられ、1月から効果が出た
- こうした警告サインがあったにもかかわらず、Fast の従業員たちは The Information が連続記事を出すまで破綻を予想していなかった
- 資金調達が遅れているのではないかという推測だけが共有されていた
- Okta の技術VPである Vicky Xiong が1月に SVP 兼 Head of Engineering として加わり、エンジニアたちはうまくいくという新たな確信を持った
- エンジニアリング側でも年間 Burn Rate は警告サインだった（誰かが計算していれば）
- Fast のすべてのエンジニアはシニア以上で、年 $200K 以上の給与を受けていた
- 2022年初めの Fast には150人のエンジニアがいた
- つまりエンジニアの基本給だけで年間 $30M（360億ウォン）だった。サインオンボーナスを除いても
- エンジニアリングチームは社内で3番目に大きい部門だったが、コストは3番目ではなかったはずだ
- この計算をすれば、なぜ Fast が1年で $100M の投資資金を使い切ったのかが分かる
- 共同創業者で COO の Allison Barr Allen が3月から突然静かになったことも別の警告だった
- 社内コミュニケーションチャネル（メールと Slack）にまったく姿を見せなくなった
- 彼女は会社がシャットダウンする1か月前の3月7日に社内名簿から削除されていたが、この会社の組織変更は従業員に共有されなかった
- 新規入社者が会社のシャットダウン3週間前の3月13日から入り始めた
- 新規入社者がいるため、従業員たちは会社が正常に戻りつつあるのだと思った
- 本当の警告はシャットダウンの11日前に出ていた
- 3月25日の全社会議で CEO がシリーズC資金調達が遅れていると共有
- 従業員たちはレイオフがあるのかと質問したが、答えずに Q&A セッションをすぐ終了した
- 4日後に The Information が Fast が問題を抱えているという記事を掲載
- その後、従業員たちは記事からしか情報を得られず、経営陣からはレイオフが始まるまで何の情報共有もなかった
Fast の現在の状況
すべての従業員をレイオフしたが、全員が職を失うわけではない
- ソフトウェアエンジニアたちは多くの会社からフルリモートの仕事のオファーを受けている
- BNPL 企業の Affirm が Fast の技術経営陣との交渉を通じて、約100人のエンジニアにまでオファーを出すと見られている（エンジニアのみ）
- Fast Alumni（元従業員）に対する雰囲気は複雑
- Fast で働くことがどれほど素晴らしい経験だったかについては、誰もが同意している
- 従業員たちは文化を好み、従業員の幸福を最優先に考えていた
- どうしてこんなに突然事態が起きたのかについて、会社のリーダーシップに挫折し失望している人たちもいる
スタートアップ解雇パターンの始まり？
- Fast のレイオフは似たような出来事の始まりなのだろうか？ トレンドがあるようにも見える
- 昨年の Peloton と Hopin のレイオフのように
スタートアップに入るときのアドバイス
- 会社と創業者について調べること
- 会社の履歴や過去の Red Flag（危険信号）があるか確認すること
- Fast の創業者 Dominic Holland は、以前の会社が破綻した際、従業員をテキストメッセージで解雇し、主要な個人情報を売ると脅したことがある
- Fast 初期には、彼はアフリカの契約ソフトウェアエンジニアが作ったプロトタイプで資金調達した後、正当な理由なくその人物を解雇した
- 秘密主義のスタートアップや初めての創業者なら難しい面もあるが、それでも掘り下げて調べること
- 数字を求めること
- 会社の Runway がどれだけ残っているのか、Burn Rate は月いくらか、売上はいくらで、どれだけ使っているのか
- 特にシニア／ディレクターレベルで入社するなら、こうした情報を共有しないのは危険信号だ
- なぜかと聞かれたら、Fast の事例を例に出して説明すればよい
- 中核となるビジネス指標のセットがあり、エンジニアがほぼリアルタイムでそれにアクセスできるかを尋ねること
- ユーザー数、売上、会員登録数、リピートユーザー数など
- その答えが "no" なら危険信号と見てよい。Fast ではこれがうまく定義されておらず、エンジニアにも十分共有されていなかった
- 逆に Skyscanner のような場合は、中核指標を「日次売上」に設定し、これを常にスタッフへ共有していた（モニター表示やメール送信で）
誰もが会社がどれだけ稼いでいるかを知ることができ、自分たちが作った機能がその数字をどう変えるかを見ることができた
Skyscanner は2001年に創業し、2009年から黒字化し、2016年にユニコーンになった
- 将来のマネージャーや創業者を逆質問してみること
- 疑問点を整理して直接尋ねること
- 主要投資家と話せるか尋ねること
- なぜ投資したのかを尋ねながら情報を得られる
- 退職した人たちと話してみること
- そのスタートアップを去った、似たポジションの人を探して話してみること（LinkedIn などで探して）
- なぜ辞めたのかを尋ねること。驚くほど多くの人が答えてくれるはずだ
- 経営陣なら VC ネットワークなどを通じて VC へのバックチャネルチェックをしてみること
- もし付与されたストックオプションが紙くずになった場合の計画を立てておくこと
- 結局給与だけが残ったとき、あなたに残るものは何か
- リスクと報酬は常に結びついていることを忘れないこと
- 基本給は報酬の中でリスクのない部分
- 上場株はリスクが比較的小さいが、上場株にも独自のリスクはある（株価が下がれば報酬が急激に減る）
- 非上場株ははるかにリスクが高い。初期段階ほどよりリスクは高いが、上昇幅も大きい
- すべてのスタートアップが Fast のように運営されているわけではないが、多くのスタートアップは Fast と似た問題を抱えている
- Fast は $120M の投資資金を、売上 $1M しか出せないまま使い果たした珍しいケースではある
- ほとんどのスタートアップは投資資金を消費しながら次のラウンドの資金調達を目指している
- ただ数字を伸ばすだけでなく、収益性を持つことに注意を払うべきだ
投資市場がどう変化しているかを見て、売上成長が鈍ければどれほど資金調達が難しくなるかを理解しなければならない
12件のコメント
学ぶことが多いですね。長所も短所も含めて！
コリアンクレジットデータ？
ここに何がありますか？
ここには何もありませんね
-deleted-
どういう状況なんですか?? 従業員の方ですか?
なるほど！
まとめと共有ありがとうございます。私も感謝の言葉を残すために登録しました。
ありがとうございます〜！また時々立ち寄ってください！
とてもよく整理してくださっていますね。お礼のコメントを残そうと思って登録しました笑
ありがとうございます！
またぜひお立ち寄りいただき、良い記事のおすすめ▲やコメントもお願いします。 ;)
実際に働いていた社員たちの証言も HN にたくさん投稿されていますね。
https://news.ycombinator.com/item?id=30947595
週末に投稿されたスタートアップを去りながら...の記事とあわせて読むとよさそうです。