中国の不動産大手エバーグランデ、清算へ

エバーグランデ解体、長年の失策に「ビッグバン」の終焉

• 香港の裁判所は、かつて中国最大の不動産会社だったエバーグランデに対し、事業終了を命じた。

• エバーグランデは2021年に資金不足でデフォルトに陥った後、中国政府の救済を期待した投資家たちが値引きされた債務証書を購入していた。

• 裁判所の決定は、エバーグランデが保有する売却可能なすべての資産を探し出そうとする弁護士たちの競争を引き起こすことになる。

• エバーグランデの弁護士たちは土壇場の取引を試み、解体は会社の事業を損ない、債権者の資金回収にも役立たないと主張した。

• しかし40分間の審理の末、破産裁判官のリンダ・チャンは、エバーグランデが1年半の間に具体的な提案を裁判所に持ち込めなかったことを理由に、解体命令を下した。

• この命令は、エバーグランデが債務を返済できず正常に機能もできないままなお運営されていた状態から、今後は数百の都市にまたがる大規模事業や電気自動車会社のような無関係な事業を解体する長期的な過程に入ることを意味する。

GN⁺の見解:

• エバーグランデの崩壊は、中国の不動産市場の過熱と過剰債務問題を象徴しており、これは世界の不動産市場と金融市場にも影響を及ぼしうる。
• この事件は投資家に対し、政府の救済措置への期待が常に現実になるとは限らないことを思い起こさせる警告的な事例となる。
• エバーグランデの解体過程は、他の不動産開発会社にとっても警鐘となり、財務管理と債務管理の重要性を強調する契機となる。

[GN⁺]

Hacker Newsの意見

• 中国の不動産バブル崩壊は長期的には誰にとっても良いニュースだが、短期的には他の不動産デベロッパーの連鎖的な債務不履行や多くの人々の苦しみを招く可能性がある。中国政府が破産を認めるのか、外国株主と中国市民の損失がどうなるのか、そしてこの事態が暗号資産市場に与える影響について不確実性が存在する。
• この出来事は香港事業にのみ該当し、予想より大きな影響はなかった。
• ロサンゼルス中心部にある未完成の高層ビルは、EB-5資金調達の問題とOceanwideのために完成できておらず、コロナ後の商業用不動産市場の状況により、しばらくはそのまま放置されるとみられる。
• 未完成建物の売却は難しいと予想され、市場需要がなく工事が中断された建物は負の価値を持つ可能性がある。
• エバーグランデの清算に3年かかった理由は、中国共産党エリートの支援によるもので、そのため清算の遅れが生じた。エバーグランデの資産の大半は中国国内の土地で構成されており、これは中国全土の不動産価格下落を加速させるだろう。中国経済の3本柱（不動産、消費支出、輸出）への影響や、中国の短期的な空売り禁止措置に関する情報も示されている。
• 中国エバーグランデが現金不足で債務不履行に陥った後、投資家たちは中国政府の救済措置を期待して割安な債券を買い集めた。しかし中国政府は外国人投資家を不利に扱う可能性があり、香港における外国人投資に対する中国政府の政策変更は投資家にとって教訓になるはずだ。
• エバーグランデ問題が国際的に限定的な影響にとどまることを願うが、実際には複雑な問題になり得る。エバーグランデが負債を返済するのに十分な資産を持っているかどうかが重要な問いである。